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近期，建材貿易商成交和表觀消費基本依季節性水平回升，水泥和混凝土產能利用率也在穩步回升，整體可以說是不悲不喜，暫未有超預期釋放的跡象，預期仍略強于現實。螺紋鋼社會庫存跟隨熱卷步伐如期進入去庫存通道，在低起點、短周期以及未超預期的累庫速度共同作用下，累庫壓力整體較低。并且螺紋鋼庫存倍數仍在走強，熱卷同比也仍處高位區間，說明短期鋼價走強情緒和預期仍然存在。

綜上所述，目前空氣質量管控壓力并未完全消散，鋼廠整體生產利潤的驅動彈性并不充分，預計鋼廠產量恢復空間仍將受限，環比或呈緩慢回升態勢，同比仍將有較明顯差距。需求方面，3月是傳統的“金三銀四”需求旺季初期，在終端需求偏向積極的政策背景下，整體存在較強的恢復預期，但目前土地供應成交、商品房成交仍偏弱，顯示資金落實情況仍然存疑。從供需兩端不確定性的程度上來看，供應整體相對可控，后期鋼價運行邏輯重點仍是需求驗證期的表現，預期照進現實將繼續深入進行，后期鋼價走強的主要推動力還是依賴于需求的支撐，可重點關注去廠庫和去社庫速度的對比，預計整體表現會強于2月。目前最大的不確定性風險來自于疫情影響，短期極易使供需兩端受限程度加強，短期盤面仍以高位振蕩格局對待，但需警惕需求驗證不及預期帶來的風險。